В последние два десятилетия финансовая экономика все больше и больше становится взаимосвязанной во всем мире. Влияние глобализации ощущается во всех аспектах экономики. Финансовая глобализация принесла существенные выгоды национальным экономикам, а также инвесторам и создателям богатства. Тем не менее, это оказывает негативное влияние и на финансовые рынки.
Движущие силы финансовой глобализации
Когда мы говорим о финансовой глобализации, необходимо учитывать четыре основных фактора. Они —
-
Развитие информационных и коммуникационных технологий. Технологические достижения сделали участников рынка и правительства гораздо более эффективными в сборе информации, необходимой для управления финансовыми рисками.
-
Глобализация национальных экономик. В результате экономической глобализации производство, потребление и инвестиции рассредоточены по различным географическим регионам. Поскольку барьеры для международной торговли были снижены, международные потоки товаров и услуг резко возросли.
-
Либерализация национальных финансовых рынков и рынков капитала. Либерализация и быстрое совершенствование информационных технологий и глобализация национальных экономик привели к широкому распространению финансовых инноваций. Это увеличило рост международных движений капитала.
-
Конкуренция среди поставщиков посреднических услуг — Конкуренция возросла в разы из-за технического прогресса и финансовой либерализации. Появился новый класс небанковских финансовых организаций, включая институциональных инвесторов.
Развитие информационных и коммуникационных технологий. Технологические достижения сделали участников рынка и правительства гораздо более эффективными в сборе информации, необходимой для управления финансовыми рисками.
Глобализация национальных экономик. В результате экономической глобализации производство, потребление и инвестиции рассредоточены по различным географическим регионам. Поскольку барьеры для международной торговли были снижены, международные потоки товаров и услуг резко возросли.
Либерализация национальных финансовых рынков и рынков капитала. Либерализация и быстрое совершенствование информационных технологий и глобализация национальных экономик привели к широкому распространению финансовых инноваций. Это увеличило рост международных движений капитала.
Конкуренция среди поставщиков посреднических услуг — Конкуренция возросла в разы из-за технического прогресса и финансовой либерализации. Появился новый класс небанковских финансовых организаций, включая институциональных инвесторов.
Изменения на рынках капитала
Движущие силы финансовой глобализации привели к четырем драматическим изменениям в структуре национальных и международных рынков капитала.
-
Во-первых, банковские системы находятся в процессе дезинтермедиации . Финансовое посредничество происходит больше через торгуемые ценные бумаги, а не через банковские кредиты и депозиты.
-
Во-вторых, увеличилось трансграничное финансирование. В настоящее время инвесторы пытаются повысить свою прибыль, диверсифицируя свои портфели на международном уровне. Сейчас они ищут лучшие инвестиционные возможности со всего мира.
-
В-третьих, небанковские финансовые институты конкурируют с банками на национальном и международном рынках, снижая цены на финансовые инструменты. Они пользуются преимуществами эффекта масштаба.
-
В-четвертых, банки вышли на рынок за пределами своего традиционного бизнеса. Это позволило банкам диверсифицировать свои источники дохода и риски.
Во-первых, банковские системы находятся в процессе дезинтермедиации . Финансовое посредничество происходит больше через торгуемые ценные бумаги, а не через банковские кредиты и депозиты.
Во-вторых, увеличилось трансграничное финансирование. В настоящее время инвесторы пытаются повысить свою прибыль, диверсифицируя свои портфели на международном уровне. Сейчас они ищут лучшие инвестиционные возможности со всего мира.
В-третьих, небанковские финансовые институты конкурируют с банками на национальном и международном рынках, снижая цены на финансовые инструменты. Они пользуются преимуществами эффекта масштаба.
В-четвертых, банки вышли на рынок за пределами своего традиционного бизнеса. Это позволило банкам диверсифицировать свои источники дохода и риски.
Преимущества и риски финансовой глобализации
Одним из основных преимуществ финансовой глобализации является то, что риск «кредитного кризиса» был снижен до крайне низкого уровня. Когда банки испытывают трудности, они могут теперь привлекать средства на международных рынках капитала.
Еще одним преимуществом является то, что при большем выборе заемщики и инвесторы получают более выгодные расценки на свое финансирование. Корпорации могут финансировать инвестиции дешевле.
Недостатком является то, что рынки сейчас крайне нестабильны, и это может представлять угрозу финансовой стабильности. Финансовая глобализация изменила баланс рисков на международных рынках капитала.
В условиях финансовой глобализации кредитоспособные банки и предприятия на развивающихся рынках теперь могут снизить свои расходы по займам. Однако развивающиеся рынки со слабыми или плохо управляемыми банками находятся в опасности.
Обеспечение финансовой стабильности
Кризис 1990-х годов показал важность разумного управления суверенным долгом, эффективной либерализации счета операций с капиталом и управления внутренними финансовыми системами.
Частные финансовые учреждения и участники рынка теперь могут способствовать финансовой стабильности, хорошо управляя своим бизнесом и избегая ненужных рисков.
Поскольку финансовая стабильность является глобальным общественным благом, правительства и регулирующие органы также играют в этом ключевую роль. Масштабы этой роли становятся все более интернациональными.
МВФ также играет ключевую роль. Его глобальные инициативы по надзору, направленные на повышение его способности управлять международной финансовой стабильностью, также должны оставаться в курсе.